【中生製藥處合理水平】
中國生物製藥有限公司
SINO BIOPHARMACEUTICAL LTD.
股票代號:1177
市盈率:38倍
每股盈利:$0.18
市值:$1300億
業務類別:保健護理用品
集團主席:謝其潤
主要股東:謝承潤(21.5%)
5年業績
年度:2016/2017/2018/2019/2020
收益(億人民幣):135/148/209/242/237
毛利(億人民幣):107/117/167/193/185
盈利(億人民幣):16.4/21.7/90.5/27.6/27.7
每股盈利(港元):0.26/0.35/0.83/0.16/0.18
每股股息(港元):0.06/0.08/0.08/0.08/0.08
毛利率:79.2/79.1/79.9/79.7/78.1
ROE:22.7/25.4/47.1/12.5/17.5
--企業簡介--
中國生物製藥(中生製藥)是中國領先的創新研究和開發的醫藥集團,業務覆蓋醫藥各種研發平台、智能化生產和強大銷售體系全產業鏈。
其產品包括多種生物藥和化學藥,在腫瘤、肝病、心腦血管病、鎮痛、呼吸系統用藥、骨科疾病等多個極具潛力的治療領域處於優勢地位。
【圖1】--中生製藥的主要產品
【圖2】--中生製藥的主要產品
--行業風險與特性--
2018年由於收購北京泰德股構,在會計上產生特殊收益入賬,因此真正的盈利要有調整,若果調整相關因素,基本的盈利約為28億人民幣。
中生製藥就是從事研發與銷售各種藥物,而這類研發藥物的企業,都會有一些特性。首先是行業風險,成功的藥物當然可賺到高回報,但研發藥物需要投入大量的資金、人力、時間,最終更可能會失敗收場。若企業未能成功研發出藥物,或該藥物無法市場化,都會對企業造成不利的局面,因此這類研發藥物的企業,都存有一定風險。
另外,這類企業需要大量資金的投入,每年都會消耗大量現金,若果在研發中途已將現金耗盡,就會得不償失。因此,當投資者在選擇這類研發藥物企業投資時,就要有幾個要點。
--選穩健醫藥股要點--
首先是財務穩健,資金充裕,這可減低投資風險,另外就是宜選擇已有一定業務規模、已擁有現有產品,最好有多隻不同的成功產品,可減少集中風險,並且能持續產生現金流的企業。
因為研發所投入的資金是持續性,若企業本身已有成功的業務,能提供持續資金,就能避免資金鏈斷裂。而這就是選擇這類研發藥物企業的基本要點。
由於這類企業著重研發,需要資金,所以一般都派息不多,收息類以及低風險投資者都不適合。
--業務基礎不差--
中生製藥的業務基礎不差,藥品針對肝病、心腦血管、呼吸系統等較為大路的疾病,藥物有一定市場。
而中生製藥不少範疇都取得中國國家食品藥品監督管理局頒佈的生產質量管理(GMP)認證書,並擁有不少專利,當中所出產銷售的藥物有一定質素,加上品牌不差,不少藥物都有穩定的市場,整個業務不錯。
【圖3】--按治療領域劃分的營業額
若按治療領域劃分,肝病用藥就佔了三成多,是各範疇中最大,當中主要由保肝梅和抗肝炎病毒用藥兩大類構成,而當中藥物的品牌處中國領先水平。
在主要產品的銷售中,各產品都呈穩定增長,情況理想,。
中生製藥沒有過度集中在某一產品中,集中風險不大,因為太集中依靠某一隻藥,若果大環境改變,又或其他藥廠研發了其他更有效的藥,對其打擊就會很大,因此,中生製藥擁有多隻藥及多個範疇,是較穩健的模式。
--中生製藥處增長期--
【圖4】--中生製藥銷售網絡
中生製藥的銷售網絡遍布全國,覆蓋全國90%以上醫院,專業銷售人員超過12,000人。
過往中生製藥有不錯增長,營業額保持快速上升,多種產品銷售理想,並帶動盈利保持增長。這亦是此類藥物企業的特性,若成功研發出有功效、能市場化的藥物,銷路往往會快速增長,帶動企業有理想回報。而中生製藥每年投放約營業額一成的資金作研發,可說是全中國相關企業最高的,可見這企業十分重視研發,重前景多過這刻的情況。
當然,投資者不是賭該企業的藥物成功與否,而是投資本身營運模式不錯的企業,即是該企業過往的藥物多數能取得市場認同,而這些藥物都能帶給企業盈利,並且有持續的現金流。
而企業會持續做研發,保持發展,但企業的命脈並非依靠這些新藥,亦不會依靠某一隻藥。而中生製藥的業務情況,就是擁多隻已成功藥物,業務保持增長,藥物都有一定質素,加上擁有現金逾$100億,負債不算多,可說是行業中較可取的企業。
中生製藥的賺錢能力不錯,毛利率保持約7、8成的水平,不止穩定,更是處高毛利狀態。而股本回報率(ROE)平均處理想水平的回報率,反映藥物本身是賺錢的行業,而已建立一套良好營運與研發模式的中生製藥,能平衡相關風險,賺錢能力就不錯。
--政策因素危與機--
政府醫改旨在促進醫藥供給升級、提升高治療價值產品的普及性,以及淘汰重複落後的產能,這一定會令行業進行整合,雖然有機會令行業的賺錢能力減弱,但大型企業受到的影響相對較少。
未來國家醫保目錄動態,調整以及多項鼓勵創新、加快創新藥審評審批,以及新藥政策,會給中生製藥這類較有優勢的,重研發新藥的企業,創造更大的市場空間和發展機會。
因此,對這企業雖然會有中短期的不利影響,但長遠來說,反而更加有利。
--投資策略--
綜合來說,中生製藥有不錯的營運與研發模式,並有一定的賺錢能力,而且旗下藥物有市場與質素,因此可說是不錯的企業,擁一定投資價值。
中生製藥產品已建立一定的市場,因此能帶來持續的生意,不止能減少企業風險,更有利於研發方面的持續發展,令中生製藥處於增長狀態。
不過,藥物行業不是完全向好的,中國藥物行業正處於競爭加劇以及加快整合的情況,加上之前較快的增長,加上監管因素,都令行業進入增長放緩的時期。
這是中短期的情況,而在長遠而言,隨著醫改不斷推進、人民生活質素提升、人口老化、人們更關注健康等因素下,將帶動行業的增長,對這類較有優勢的企業,較為有利。
雖然這股有一定的增長潛力,但始終存有風險,所以投資者不宜將過多資金集中投資這股。
至於估值方面,此企業本質不錯,擁有一定的潛力,但存有的風險,加上近年醫藥股上落大。現價處合理區中間至中上位置,投資者不宜一次過大注投資,最好用分注買入或月供的模式投資,會較為穩健,買入後長線持有,但中短期可能會波動。
(本人為證券業持牌人士,持有上述股票)
同時也有41部Youtube影片,追蹤數超過10萬的網紅花京院ちえり,也在其Youtube影片中提到,.LIVE所属 #バーチャルYouTuber #VTuber 花京院ちえりです(/・ω・)/ちえりだよ🍒 「ちえりちゃんはかわいいなぁ」と思いながらみるのが配信を楽しむコツです! 気軽にコメントしてね! 地獄のはじまり みんなも並走しよ! Jump King (C)2019 Nexile ht...
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雷深如 (J.Arie) -《判官之印 HYPOCRISY》【電視禁播SM終極版】Official Music Video (Re:《陰陽道具》)
Youtube 已經有得睇啦: https://youtu.be/WDD72nyOSrA
快D click爆佢🔥🔥🔥🔥🔥
介紹返《#判官之印》嘅 R&B部份🔥🔥🔥🔥
R&B 點少得要加番幾句又痴心又你死我活嘅英文歌詞,再配搭甜美嘅聲音,再加埋羅家英嘅 “Only You 能保護我 唔駛俾D蚌精蟹精嗒我” 先至夠完美🖤🖤🖤🖤
《判官之印》- 精神病系列第三部, 繼第二部 《陰陽道具》探討「性上癮」。
我們每個人的身體都是一座精神病院。
我們都是精神病人。
我們也是「妄想狂」。
我們自視過高:妄想自己高人一等。談及能惹起爭議和禁忌如「性」的話題,會「道德 L」上身,依然害怕太表露敢言會被蒙上污穢和要被羞辱的標籤。
我們雙重標準:信念有一套,行動做另一套。表面上提倡大愛,實際上毒舌、偏激、不包容。
我們說要改變:其實仍然離地,固步自封。太多夢想式和愛情式的宣傳加油口號,又沉溺於舊時代,卻未正視社會和世界正在經歷浩劫, 仍各自為政,仿如置身平行時空。
我們都是偽善的人,人人判官上身,定人生死,妄想自命不凡。
《判官之印》這首歌包含了多種音樂原素,寄望大家能夠做到言行一致,好好正視社會和世界的問題,並勇於走出安全地帶實踐改變,放下害怕犯錯的執念。
團隊亦希望藉此歌,讓大家記得真正的「大愛」:是即使大家意見不一,仍懂得互相尊重、互相包容,並接納對方是個擁有獨立思想信念的個體。
在此祝願我們能誠實不虛偽地過渡餘生!
MV Concept / Editing: 雷深如 J.Arie@ l9MM Company Limited
MV Director: 雷深如 J.Arie@ 9MM Company Limited / Lam Cheung
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即到各音樂平台下載及收聽:
Apple Music: https://music.apple.com/hk/album/%E5%88%A4%E5%AE%98%E4%B9%8B%E5%8D%B0/1584591919?i=1584591920
JOOX: https://open.joox.com/s/rd?k=mDH9x
KKBOX: https://www.kkbox.com/hk/tc/song/4KW004XHtaN7FQCx7FQCx0XL-index.html
MOOV: https://s.moov.hk/r?s=4rQXN6
Spotify: https://open.spotify.com/track/21u3M1gpv5DgFXVdHhhuhJ?si=58x9IUkoT7edimkDrCpWxA&dl_branch=1
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《判官之印 HYPOCRISY》
曲:雷深如 J.Arie
詞:梁栢堅
編:Perry Lau / 留香瓊
監:Perry Lau / 雷深如 J.Arie
唱:雷深如 J.Arie / BennyKing
愛 你要懂得這大愛
赦免的都會被愛
難道永不更改
灑得你滿身鮮血
只因有大愛
說我太過過火
不准特別突破
知你笑我太墮落
創作太過有火
太另類係罪過
不會妥協講聲SOR
玩偏鋒就係錯
知你笑我寸我
你意見我冇聽過
世界變化太多
你仲係賣舊貨
一世永遠唱情歌
講志願理想好進取別信運
抓緊了你的夢 遺憾那厄困
講口號 除黑暗
肯爭取的會做冠軍
將努力再加把勁人便勝利
看著頭上的紙飛機
打 無論再苦都不服氣
請繼續抱緊堅守你自己
(請努力撐起) 主角累到死
(請努力撐死)
Hi! 自我膨脹就自己HIGH
搖下 揈下但要乖乖
唔理就冇越界
佢生於這世界 理得乜鬼世界 繼續high
人瞓就瞓就似骨牌
做嘢唔錯就似機械
唔博就冇犯錯
佢生於這世界 記得搵好世界 安全帶
我係睇唔到 我係乜都睇唔到
記住安全好 記住戴返安全帽
佢係睇唔到 佢係乜都睇唔到
企實安全島 佢實乜都睇唔到
(我睇唔到 我睇唔到 我睇唔到 我係乜都睇唔到
企實安全島 兩隻手放好 咪問點算好 費事搵老母)
I only write love songs baby, come back to me
愛到你死跟我活 愛哪會終止
Only you(能保護我)
Only me(愛你最痴)
用我一生等你結婚戒指
原諒我只懂唱冧歌 愛情裡哪有生字
你愛我的心意 全世界當公廁
真愛是孽戀幾千次 連愛都不講正白癡
Hi! 自我膨脹就自己HIGH
搖下 揈下但要乖乖
唔理就冇越界
佢生於這世界 理得乜鬼世界 繼續high
人瞓就瞓就似骨牌
做嘢唔錯就似機械
唔博就冇犯錯
佢生於這世界 記得咪越界 似鐘擺
玩正面理想好進取別信運
抓緊了你的夢 遺憾那黑暗
人熱血先上品
心不死的態度最真
將努力再加把勁仍然是你
再送你多打紙飛機
起 無論再苦都不服氣
請繼續抱緊你仍是你
你會有天 衝上雲了 似那飛機 (能量很多正氣 咪墮咪墮咪墮)
上到太空 衝到直插 國際基地
你 能量都玩到盡了 憑著歌得個玩笑
全在你的意料
你聽過幾多song list 都不再重要
————————————————————————————
All instruments, programming: Perry Lau
Backing vocals arrangement: Perry Lau, 雷深如 J.Arie
Scream: BennyKing
Backing vocals: 雷深如 J.Arie , BennyKing, 留香瓊, Perry Lau
Vocal Producing: Perry Lau, 留香瓊
Vocal tuning: Perry Lau, Isaac Chan
Recording and protools editing: Perry Lau
Mixing: Matthew Sim, assisted by Bhushan Govilka
Mastering: Matthew Sim
A 9MM Company Limited Production
Distribution by Daymaker Creatives Limited
————————————————————————————
請即關注J.Arie 社交平台
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instagram: https://www.instagram.com/jarielui
#JArie #雷深如 #判官之印 #hypocrisy
上品院 在 吳秉叡 Facebook 的最佳貼文
🌕中秋節要到了,柚子好多不知道該如何挑選, 行政院農業委員會 整理出了挑選文旦的小撇步,包你選到香甜可口的文旦!
✨看外觀
果皮的油胞要越細緻越好,外觀色澤呈黃綠色,果肉質地越細、口感越佳。消費者購買後想馬上品嚐,應選果皮呈淡黃色者佳,若要久放才享用,則應選果皮略黃綠者,置於通風陰涼處,可保存1-2個月。
✨觀形狀
以底寬而上尖,底部須開闊而內凹,呈短三角形者,且果實端正不歪斜,品質最佳。
✨掂重量
不用拘泥果實大小,挑選有沉重感的果實,代表果肉發育充實、水分也較多;較大的果實(約600公克)其果肉豐厚、大口吃最過癮、較小的果實(約400公克)果肉相對較細緻、耐久放,各有其特色。
#柚子挑選
#農產知識
上品院 在 花京院ちえり Youtube 的精選貼文
.LIVE所属 #バーチャルYouTuber #VTuber
花京院ちえりです(/・ω・)/ちえりだよ🍒
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♪めるへんちぇりっく
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♪cherry UP!
https://www.youtube.com/watch?v=XiUHQiQRToo
iTunes /Amazon /AppleMusic / Spotify / YouTube Music にて配信中!
。⑅୨୧┈┈┈┈┈┈┈┈┈୨୧⑅。
💛Super Chat💛
皆様からの応援いつも心から感謝しています!
ありがとうございます!
これからもっともっと成長していきます(o*。_。)oペコッ
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🏢.LIVE🏢
https://twitter.com/dotLIVEyoutuber
上品院 在 SALONTube渡邊義明 Youtube 的最佳貼文
今回は夜会巻きのご紹介です!
今のご時世どうなるかわかりませんが、、、😢
夏のお祭りや花火大会で浴衣を着る方にはもってこいのアレンジになります。
髪型を崩れにくくするポイントなどご紹介しておりますので
参考にしてもらえると嬉しいです😆
<関連動画>
自分で夜会巻きするならこれが一番オススメ♪
https://www.youtube.com/watch?v=Mw5lrG1NFGE&t=98s
着物に合うまとめ髪 ギブソンタック
https://www.youtube.com/watch?v=S2iPwnxp4OA
着物に合うアレンジ ロング編
https://www.youtube.com/watch?v=9bNZPo2W7CA
着物、留袖に合うまとめ髪
https://www.youtube.com/watch?v=aHfXCwgS3FM
ご参考になれば幸いです!!
この動画が良かったら高評価ボタンとチャンネル登録お願いします!
少しでも皆様に喜んで頂けるような動画を作っていきますので、
今後とも宜しくお願い致します☆
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渡邊義明 著書
今日がちょっと特別な日になるヘアアレンジのルール ナツメ出版
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楽天
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上品院 在 おかりえ Youtube 的精選貼文
いつも優しいオーナー芝原さん、
IJKのサロンスタッフの皆さん、
ありがとうございました♡
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